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中远海控:量价齐升营收大增,协同效应带来成本优势

时间:2017-11-07 10:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
趋势财经9月1日讯中远海控(601919)2017 年上半年,公司实现营业收入434.7 亿元,同比增长39.5%,归母净利18.6 亿元,较去

  趋势财经9月1日讯

  中远海控(601919)

  2017 年上半年,公司实现营业收入434.7 亿元,同比增长39.5%,归母净利18.6 亿元,较去年同期-71.7 亿元大幅度扭亏。每股收益0.18 元。盈利大幅回升最主要的原因系集运运价回暖。运量与运价皆大幅增长,单箱成本小幅下降

  上半年全球集装箱航运运价整体回暖,CCFI 指数均值为828 点,同比增长19.8%。中远海运集运完成货运量999.8 万标准箱,同比增长34.9%。平均单箱收入为 3,691 元人民币,同比上升16.3%,其中国际航线平均单箱收入4574 元人民币,同比上升19.7%。集运板块实现量价齐升。

  成本方面,公司依托整合重组带来的规模优势,并借助海洋联优络及运力布局,协同效应持续显现。在油价同比大幅上涨的情况下,公司平均单箱成本同比下降2.5%。得益于收入端大幅增长以及成本端的有效管控,集装箱航运业务毛利率大幅上行14.7%,上半年实现毛利31.5 亿元,较去年同期的亏损18.1亿元显着改善。中远海运集运上半年实现营业利润7.68 亿元。

  出售青岛前湾集装箱码头增厚归母净利11.13 亿元报告期内,公司通过出售青岛前湾集装箱码头20%股权并追加现金的方式,增持青岛港国际股份有限公司 16.82%的股份,产生投资收益 21.50亿元,并实现归属于母公司所有者的非经常性损益为11.13 亿元。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.30,0.33 与0.40 元/股,对应当前A 股股价PE 为26.4,23.6 与19.5 倍,H 股股价PE 为14.1,12.6 与10.4 倍。虽然集运行业运力供给端压力尚在,但不改集装箱航运业运价回暖的趋势。公司并购东方海外也将进一步提升市场竞争力。故我们维持A股与H 股的谨慎增持评级。

  风险提示:行业新船交付量超预期。要约收购东方海外的不确定性。全球进出口贸易增速下行

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(责任编辑:admin)
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