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中远海控(1919.HK):旧船王的涅槃与新船王的诞生

时间:2017-12-11 10:02来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
航运界最近流传了个段子,2015年某海事学院毕业生,有的去了中远集团、有的去了中海集团、有的去了上港集团、有

  航运界最近流传了个段子,2015年某海事学院毕业生,有的去了中远集团、有的去了中海集团、有的去了上港集团、有的去了东方海外,大家就职不同公司。洒泪挥别,各奔前程,但他们万万没想到,两年后,他们都能重新聚在一起。

  一、意料之中的联姻

  随着中远中海的合并,17年中远海控开足马力在世界范围买买买,隔几个月就搞大新闻,在国内外收购青岛、希腊、阿联酋、鹿特丹、意大利等各大港口。最近的有6月份斥资189亿人民币收购中国最大港口运营商上港集团15%股份,斥资2亿欧元收购西班牙最大码头运营商Noatum Port Holdings 51%的股份,目瞪口呆的吃瓜群众在中远海运的巨大能量面前还没缓过来,中远海运又放了一个大招。

  公元2017年7月9日,这是一个注定要载入史册的一天。中远海控(01919)及东方海外国际(00316)联合公布,中远海控联合A股上港集团拟492.3亿港元要约收购东方海外国际全部股份。每股要约现金78.67元,较东方海外国际收市价溢价31.1%。东方海外国际大股东董氏一家不可撤回地承诺就其拥有的全部4.29亿股接纳或促使接纳要约,相当于其股本68.7%。东方国际原员工薪酬两年内保持不变,保持品牌和上市地位。

  今天一开盘,东方海外国际(0316.HK)高开24.17%,中远海控(1919.HK)也上涨超过7%。

中远海控(1919.HK):旧船王的涅槃与新船王的诞生

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  其实从2017年初以来,国内有关东方海外的收购传言不断,外媒宣称董氏已经无心经营,准备卖身给中远海控,在1月17日和6月21日两次发公告辟谣,管理层均表示不知情。在第二次辟谣后的19天后,就发布要约公告,嘴上说着不要,身体还是十分诚实。另说一句,这里不得不说管理层工作效率惊人,要不然就违背了信息披露的规定,这是在香港可大可小,至于是否真的违背,这里就不作讨论。

  即使两次否认,在要约前,母公司东方海外国际(00316,HK)的股价已经从年初至今暴涨78%,再溢价31.1%收购,不得不说中远海控的慷慨,但在这样的溢价率上今天的中远海控也跟着涨了一些,最后收涨5.41%。

  只能说明一点,这样的收购背后蕴含的能量超乎想象。这里引申出两个问题:

  1、为何东方海外会被评这么高的溢价?

  2、这样高的溢价仍然带动中远海控,东方海外给中远海控带来了什么?

  二、拥有贵族气息的旧船王

  那么先解决一个疑问,为什么东方海外国际值那么高的溢价?东方海外是航运界公认的贵公子,标准好学生。公司历史悠久,管理先进,业务稳定,盈利能力强,相比之下中远集团和中海集团更像是暴发户,财大气粗而缺少细致内涵。

  东方海外最开始的名字叫金山轮船公司,创始人为香港四大船王之一董浩云,大家可能不认识,但如果说他是香港特首董建华的老爸,应该就有概念了吧。

  1947年,董先生的商船成为第一艘抵达大西洋彼岸及欧洲的中国商船,其后他以金山轮船公司的名义不断开拓定期客货运服务。

  1969年,集装箱运输业兴起,金山轮船易名东方海外货柜航运。

  1982年,董浩云去世,其子董建华先生执掌东方海外的母公司东方海外(国际)有限公司(”东方海外国际“)长达14年之久。

  1996年,董建华先生当选香港特别行政区行政长官后,其胞弟董建成先生便接任东方海外国际主席之职。

  今天,东方海外是全球最具规模的国际综合集装箱运输、物流及码头公司之一,在全球超过58个国家设有230多家分支结构,为世界顶尖的航运企业,也是业界应用资讯科技及电子商贸处理整个货物运输过程的领先企业,现集装箱运力全球排名第7。

  财务表现在同行业公司中尤其抢眼:

  资产方面:东方海外国际2016年末资产总额为652.4亿元、资产净额为313.5亿元、营业收入为367.5亿元,分别约为中远海控同期财务数据的54.52%、210.80%、51.64%;

  利润方面:东方海外即使在航运业不景气的情况下,都保持着盈利的状态。但这除了16年年全球航运景气度到达谷底时造成了亏损,要知道,16年连世界最大的航运公司马士基都录得了亏损。总的来说这反映了,东方海外的营运能力是世界一流水平。

  资产负债率方面:保持了50%左右,和中远海运合并前的公司动不动就上80%、90%的负债率相比,东方海外无疑是身材健硕的贵公子。

中远海控(1919.HK):旧船王的涅槃与新船王的诞生

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三、董家的船不再姓董,旧船王从此落幕

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